0315晨間國際市場重點快訊｜群益期貨建嘉

1)救助矽谷 銀行 存款 戶的資金要從哪裡來？在 美國政府宣布將採取非常措施的當天， 美國財政部長耶倫和拜登都強調，政府的措施 『 不是救助紓困 』 。 然而，專門研究政府銀行救助的多名金融專家卻不認同，認為聯邦政府上本週末為支持矽谷銀行儲戶而採取的行動可以被定義為救助紓困。
前美國財政部問題資產救助計劃（Troubled Asset Relief Program ）負責人尼爾巴羅夫斯基NeilBarofsky ）表示 『 如果你的定義是政府干預以防止私人損失，那麼這肯定是一次救助。 』
金融 專家則認為，政府避免使用 『 救助 』 的字樣是因為他們試圖避免和 2008 年金融危機產生聯繫，當時美國民眾對政府給予銀行業的全面救助非常反感 。根據
FDIC 的數據，截至 2022 年最後一個季度，存款保險基金 DIF 的餘額為 1250 億美元。 根據FDIC 的聲明， DIF 的資金來自銀行一直放入 DIF 的保險金以及投資於美國債券、其他證券的資金所賺取的利息。 儘管如此， FDIC 的聲明也表示， DIF 得到美國政府的充分信任，因此，如果 DIF的資金用完或遇到問題，美國財政部可以求助納稅人作為下一個手段。

2)與 2008 年不同，這一次的銀行業危機是在民主黨主政下發生的。 金融專家認為，為了避免民眾將此次危機和 2008 年金融危機聯繫起來，拜登政府正在竭力避免讓民眾認為目前的解決方案是“救助”，因為美國民眾對政府給予銀行業全面的救助非常反感。在2021 年散戶大戰華爾街運動中，網友在網路上提到 2008 年金融危機：父母破產，一家人住在房車中，只能吃玉米果腹，而那些造就這場危機的銀行家卻安然無恙 。這一 普遍現實影響了美國一代人的價值觀，很多人批判金融危機的源頭在於共和黨一直推行的金融自由化，很多人不再相信白宮，不再 相信聯準會， 也不再相信華爾街那些身居高位的銀行家。拜登曾多次在不同場合表示，民主黨會加大對金融業的監管力度。眼下，到了爭取連任的時刻，拜登必須要拿出堅定的態度 。拜 登加強金融監管的意向很可能會在目前由共和黨控制的眾議院遭到強烈抵制，同時，政府作為最後支持的行為也正成為爭論焦點。很多共和黨政客認為：為了度過這場危機，即使沒有直接動用納稅人的資金，美國的消費者最終也將為此埋單。

3)在 Silvergate (SI. 、矽谷銀行 (SIVB. 和 SignatureBank(SBNY.US) 這三家規模較小的銀行接連倒閉後，擔心危機蔓延的儲戶們紛紛湧入大型銀行。據知情人士透露，在最近幾天，僅摩根大通這家美國最大銀行就吸收到了數十億美元的存款，美國銀行、花旗和富國銀行也獲得了高於往常的存款。 這些銀行對此均未予置評。

4)MBS 與國債的利差一度出現爆炸性放大，讓 mREITs 感受到巨大壓力 ，如果利差持續大幅放大，這些基金爆出的雷可能會引發一場金融海嘯。美國監管機構緊急時刻出手阻止了小銀行業危機的蔓延，但有人注意到，其餘波可能會衝擊金融市場的其他部門，尤其是抵押型房地產投資信託（ Mortgage REITs mREITs ）。 矽谷銀行目前仍持有價值 500 億美元的抵押貸款支持證券（ MBS ）組合，分析擔心，如果矽谷銀行拋售這些證券來滿足儲戶提款需求，或許會引發市場動盪。而實際上，矽谷銀行暴雷已經在上週五衝擊了抵押貸款市場。mREITs類似於傳統的房地產投資信託基金，但它們購買的是個人抵押貸款和 MBS ，而非房地產債。此舉幫助這類基金對沖了債券存續期間 久期 風險，但也使它們完全暴露於抵押貸款與國債利差的風險。相對於房地產投資信託基金， mREITs 的規模縮然小得多，但由於使用了大量槓桿來投資通常非常穩定、回報低的東西， mREITs 是抵押貸款市場上的重要玩家。

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