曾經聽過有人用利用選擇權操作,但交易選擇權一定要先了解基本觀念
那到底什麼是選擇權呢?群益期貨 建嘉 幫您整理了選擇權重點參考
讓我帶這你一起往下學習吧!
什麼是選擇權?
選擇權(Option)是一種買賣雙方約定的契約,交易的標的為「權利」
於交易時:
買方(Buyer)支付一定金額(權利金,premium),取得契約所載之權利(但是沒有義務);
賣方(Seller或Writer)收取權利金,但須於買方要求執行契約所載權利時履行義務。
選擇權買方所取得之權利,係在未來約定的到期日(Expiration Date)或之前,根據議定價格(履約價,Strike Price或Exercise Price),數量及規格,買進或賣出特定標的商品(Underlying)。
依買方取得的權利,選擇權可分為買權與賣權︰
買權(Call option): 買權的買方有權利在到期日或到期日之前,以約定之履約價格、數量、規格,買進標的商品,而買權的賣方則有義務依約賣出該標的資產。
賣權(Put option): 賣權的買方有權利在到期日或到期日之前,以約定的履約價格、數量、規格,賣出標的商品,而賣權的賣方則有義務依約買進該標的資產。
此外,依買方得要求履約之期限,又可分為「歐式」與「美式」選擇權,歐式選擇權(European option )的買方僅能於到期日要求履約,而美式選擇權(American option)的買方則能在到期日或之前任一日要求履約。
選擇權權利金的意義為何?
對買方而言,選擇權既為一種權利而非義務,為取得此權利,自然必須付出代價,相對的,賣方提供權利並負擔履約的義務,當然要收取一定的代價,此代價便是選擇權的價值,也就是權利金(Premium)。
權利金價格和一般現貨市場的報價一樣,隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況,形成市場上的供需,當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交,價格也就因而決定。
影響權利金的因素為何?
權利金的價格係由市場供需所決定,而買賣雙方決定權利金價格時,則受到包括現貨價格、履約價格、存續期間、波動率、利率、以及現金股利等因素需所影響。
下表列舉當其他因素不變時,各單項因素上漲對買權與賣權之影響方向︰
買權價值 |
賣權價值 |
|
現貨價格 |
+ |
- |
履約價格 |
- |
+ |
存續期間 |
+ |
+ |
波動率 |
+ |
+ |
利率 |
+ |
- |
現金股利 |
- |
+ |
權利金的價值可分為哪兩部份?
權利金的價值包括履約價值(或稱內含價值)及時間價值。
履約價值係指選擇權未到期前履約的獲利,而時間價值則是選擇權權利金高於履約價值的部分。
期貨、選擇權與認購權證之異同為何?
選擇權 |
認股權證 |
期貨 |
|
履約價格 |
由交易所訂定 |
由發行券商訂定 |
於市場依買賣結果決定 |
到期期限 |
有近月及遠月契約,存續期間多半在一年以內 |
多為一年以上 |
有近月及遠月契約,存續期間多半在一年以內 |
交易價金 |
權利金,買方支付給賣方 |
權利金,買方支付給賣方 |
無 |
保證金 |
賣方繳交 |
無,但發行券商必須具備一定資格,且持有一定數量之標的物以為履約準備 |
買賣雙方均須繳交 |
發行量 |
無限 |
依發行券商所發行之數量 |
無限 |
權利主體 |
買方 |
買方 |
買賣雙方 |
義務主體 |
賣方 |
發行券商 |
買賣雙方 |
契約數量 |
不同履約價格與到期月份組成眾多契約,且會根據標的物價格之波動增加新的履約價格 |
發行時通常只有單一履約價格及到期日,不會隨標的物價格之波動而增加 |
僅有不同到期月份之分別 |
每日結算 |
針對賣方部位須進行每日結算 |
無 |
買賣雙方之部位均須作每日結算 |
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