【選擇權】簡單輕鬆學會選擇權|群益期貨建嘉

曾經聽過有人用利用選擇權操作,但交易選擇權一定要先了解基本觀念

那到底什麼是選擇權呢?群益期貨 建嘉    幫您整理了選擇權重點參考

讓我帶這你一起往下學習吧!

 

什麼是選擇權?

選擇權(Option)是一種買賣雙方約定的契約,交易的標的為「權利」

於交易時:

買方(Buyer)支付一定金額(權利金,premium),取得契約所載之權利(但是沒有義務);

賣方(Seller或Writer)收取權利金,但須於買方要求執行契約所載權利時履行義務。

選擇權買方所取得之權利,係在未來約定的到期日(Expiration Date)或之前,根據議定價格(履約價,Strike Price或Exercise Price),數量及規格,買進或賣出特定標的商品(Underlying)。

依買方取得的權利,選擇權可分為買權與賣權︰ 
買權(Call option): 買權的買方有權利在到期日或到期日之前,以約定之履約價格、數量、規格,買進標的商品,而買權的賣方則有義務依約賣出該標的資產。 
賣權(Put option): 賣權的買方有權利在到期日或到期日之前,以約定的履約價格、數量、規格,賣出標的商品,而賣權的賣方則有義務依約買進該標的資產。

此外,依買方得要求履約之期限,又可分為「歐式」與「美式」選擇權,歐式選擇權(European option )的買方僅能於到期日要求履約,而美式選擇權(American option)的買方則能在到期日或之前任一日要求履約。

 

選擇權權利金的意義為何?

對買方而言,選擇權既為一種權利而非義務,為取得此權利,自然必須付出代價,相對的,賣方提供權利並負擔履約的義務,當然要收取一定的代價,此代價便是選擇權的價值,也就是權利金(Premium)。

權利金價格和一般現貨市場的報價一樣,隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況,形成市場上的供需,當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交,價格也就因而決定。

 

影響權利金的因素為何?

權利金的價格係由市場供需所決定,而買賣雙方決定權利金價格時,則受到包括現貨價格、履約價格、存續期間、波動率、利率、以及現金股利等因素需所影響。

下表列舉當其他因素不變時,各單項因素上漲對買權與賣權之影響方向︰

 

買權價值

賣權價值

現貨價格

履約價格

存續期間

波動率

利率

現金股利

 

權利金的價值可分為哪兩部份?

權利金的價值包括履約價值(或稱內含價值)及時間價值。

履約價值係指選擇權未到期前履約的獲利,而時間價值則是選擇權權利金高於履約價值的部分。

 

期貨、選擇權與認購權證之異同為何?

 

選擇權

認股權證

期貨

履約價格

由交易所訂定

由發行券商訂定

於市場依買賣結果決定

到期期限

有近月及遠月契約,存續期間多半在一年以內

多為一年以上

有近月及遠月契約,存續期間多半在一年以內

交易價金

權利金,買方支付給賣方

權利金,買方支付給賣方

保證金

賣方繳交

無,但發行券商必須具備一定資格,且持有一定數量之標的物以為履約準備

買賣雙方均須繳交

發行量

無限

依發行券商所發行之數量

無限

權利主體

買方

買方

買賣雙方

義務主體

賣方

發行券商

買賣雙方

契約數量

不同履約價格與到期月份組成眾多契約,且會根據標的物價格之波動增加新的履約價格

發行時通常只有單一履約價格及到期日,不會隨標的物價格之波動而增加

僅有不同到期月份之分別

每日結算

針對賣方部位須進行每日結算

買賣雙方之部位均須作每日結算