航運拖累台股市場，期待電子救市場？｜群益期貨建嘉

台股：

7月上旬美股與台股均創歷史新高，7月中旬起美股下跌，台股也轉為盤跌整理，

市場開始反應下半年經濟成長趨緩、企業獲利年增率下滑、估值偏高議題，

多數科技股第2季營運佳且第3季展望樂觀，但季報與展望投資分析價值因價格偏高而降低，

只有外資會分析大型股財報後進出，而近期外資偏向賣超，因此財報利多不漲，資金流向中小型科技股。

航運股雖然下半年基本面良好但股價早已領先反應，先前主流傳產類股開始出現拉回，

而電子股沒有接棒，台股因此越盤越弱，後續將從小跌逐漸演變成大跌的機率正在上升。

過去指數在上半年大幅上漲，若第三季再漲，10月崩盤機率將暴增，因此內資共識若第三季拉回後，

第四季股市再反應消費旺季利多指數在年底走升。

整體來看，台股反彈電子股領頭會是未來走升的關鍵，若反彈月線若無法站穩，

就必須要提防接下來調節力道進一步擴大，迎來主跌段的風險。

美股：

美國上週初領失業金人數意外增加，delta病毒肆虐影響經濟復甦展望，

讓景氣循環價值股、金融、能源類股拉回。由於對經濟觸頂預期增強，債券利率在低檔震盪，

有利科技股反彈，下周是尖牙股陸續公布財報的時間，預期將繳出正面的成績，

帶動美股走升，不過德儀第三季營收可能低於預期，

引發外界對晶片需求放緩的擔憂，股價大跌5.3%，台積電ADR跌1.1%，拖累費半指數。

市場資金持續投入在科技成長股，美林7月經理人調查表示科技股再度成為最擁擠交易，

此外經理人也對美國下半年經濟成長放緩提出擔憂，在財報公布完利多出盡之後，

美股可能會開始反應下半年經濟趨緩，以及企業財報獲利成長年增率大幅下滑的利空，

而接下來科技股公布財報，事先的預期已經提早反應，市場將以高標準來看待，

符合預期或不如預期都可能會利多出盡而拉回。

英特爾公布第二季財報以及下季指引都優於預期，

但數據中心收入年減9%就出現利多不漲狀況，

因此美股接下來會偏向震盪，反彈到前高壓力將漸增，提防拉回修正。

農產品：

農產品公布出口銷售報告，黃豆舊作銷售6.2萬噸高於前一周2.2萬噸；新作銷售17.6萬噸，低於前周29.1萬噸。

玉米舊作銷售-8.8萬噸低於前一周13.9萬噸；新作銷售4.8萬噸，低於前周13.3萬噸。

整體報告並無太多亮點，且反應中國需求疲弱。而7月底之前主要種植地帶持續乾旱，

但8月初可能迎來一些降雨，讓農產品價格漲多出現拉回。

巴西玉米貿易商擔心因為乾旱以及霜凍影響，今年玉米產量可能會低於8000萬噸，

比起最初預估1.1億噸少了3000萬噸以上。巴西農業諮詢機構Agriural估產量為8530萬噸，

StoneX估低於8800萬噸，7月WASDE估9300萬噸，目前7月底還有一波霜凍，後續仍存在下修空間。 

美國參議員組成跨黨派團體提出乾淨能源法案，要停止玉米乙醇的混合授權，

主因生產乙醇會提高食品跟飼料價格、增加氣體排放、對環境造成威脅，

要用排碳量更低的燃料來取代乙醇。

目前授權150億加侖的乙醇混合到燃料當中，

根據美國可再生燃料標準(FRS)明年法律規定煉油廠必須要使用360億加侖乙醇。

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