1120510晨間國際市場重點快訊｜群益期貨建嘉

1) 歐洲央行鷹派管委：升息週期可能不會在7月結束：歐洲央行管理委員會成員哈薩克（Martins Kazaks）表示，投資者不應像大多數經濟學家目前預測的那樣，期望歐洲央行在7月份結束這輪前所未有的升息週期。這位立場較為鷹派的歐央行管委會成員兼拉脫維亞央行行長週一在接受採訪時表示：我認為目前還不太清楚最終路徑，我們仍有相當多的事情要完成，為了抑制通膨，進一步升息是必要的。展望未來的貨幣政策，他稱金融市場對於歐洲央行明年春季降息的押注明顯太過於激進。哈薩克此前也曾警告表示，歐洲央行本輪的升息週期可能不會像市場預期的那樣毫無意外地如期結束。
這是自歐洲央行上周放慢升息步伐以來最為鷹派的央行官員言論，同時該官員承諾不會效仿聯準會為暫停升息打開敞口的做法。在由26名成員組成的歐洲央行管理委員會中，大多數成員都重申了央行行長拉加德（Christine Lagarde）的略微鷹派立場，即歐洲央行還有更多的事情要做。歐洲央行管委會成員兼斯洛伐克央行週二在一份聲明中表示，對抗通膨的鬥爭遠未取得勝利，還有很多事情需要我們解決。一項對經濟學家的最新調查顯示，經濟學家普遍預計歐洲央行還將升息兩次，每次升息25個基點，使得基準存款利率在7月份達到3.75%的峰值。在官員們青睞的核心通膨指標4月份出現10個月來的首次回落後，投資者預計利率將至少再上調一次。

2)日本厚生勞動省週二公佈的數據顯示，日本工人3月份的實際收入年減2.9%，連續第12個月下滑，降幅超過經濟學家的預期。名目收入年增0.8%，低於預期，也遠低於政策制定者認為支撐通膨所需的3%。
日本工資成長的持續疲軟，可能讓日本央行行長植田和男更有理由暫時維持寬鬆政策。日本央行在4月的政策指導中增加了對薪資的提及，明確了薪資對央行的重要性。植田和男在上月底政策會議後的新聞發布會上表示，為了穩定實現央行2%的通膨目標，不僅物價，就業、企業盈利和工資也必須增加。週二公佈的另一份報告顯示，日本3月份家庭支出月減0.8%，顯示出通膨的影響。受全球經濟放緩的影響，疲軟的私人消費可能會拖累日本的經濟復甦。

3)日本央行行長植田和男週二表示，一旦看到通脹率持續穩定在2%，該行將會開始退出貨幣寬鬆政策。植田和男在日本國會作證時說：如果日本央行認為2%的通脹率可以以可持續和穩定的方式實現，該行將結束（收益率曲線控制政策），並開始收縮資產負債表。
日本3月份整體CPI年增3.2%。但日本央行預計，由於進口成本下降，今年晚些時候通脹率將降至2%以下。
對植田和男評論的初步反應表明，市場參與者一直猜測日本央行將在植田和男的領導下放棄對殖利率的控制。高盛和美國銀行等預計在7月份對YCC進行調整。
在4/28作為行長舉行的首次政策會議之後，其央行表示，潛在通膨正在改善，但該銀行尚未處於可以肯定地說價格目標將實現的階段。植田和男重申了他的觀點，即日本的通膨目前由成本推動因素主導，並可能在今年秋季放緩。

4)債務僵局未破冰！麥卡錫稱白宮首次的討論未取得任何進展眾議院議長、共和黨領袖麥卡錫稱，現在距離找到對策只剩大概兩週時間，他多次問拜登，尋求政府削減支出的可能，但民主黨人一點空間都不給；拜登本週五將和國會領袖再度會談。
美東時間5月9日週二，眾議院的共和黨領袖、眾議院議長麥卡錫、參議院共和黨領袖麥康奈爾、參議院的民主黨領袖舒默、眾議院民主黨領袖杰弗里斯同美國總統拜登及一些白宮官員進行會晤，討論債務上限問題。
會晤結束後，麥卡錫告訴守在白宮外的一批媒體：我沒看到任何新的動向，白宮與國會的債務上限談判未能取得任何進展。目前對債務上限問題的主要分歧在於，麥卡錫為首的共和黨議員要求，在提高債務上限的同時，聯邦政府必須削減支出。而拜登及民主黨人認為，提高上限不能夾帶任何附加條件。

5)隨著利率上升以及銀行業危機的爆發，銀行信貸標準正在顯著收緊，美國商業地產已經危機四伏。美國銀行業警告稱，美國商業地產將是下一個暴風眼。
據報導，美國一家大型銀行的首席執行官表示：未來幾年，很多此類房地產貸款將到期，其中很大一部分是由地區性銀行提供資金的。商業地產是槓桿上的槓桿。如果人們被迫迅速解除這種槓桿，它可能會在其他地方突然出現。金融服務公司 Guggenheim Partners 的投資長Anne Walsh 認為，商業地產的痛苦將集中在美國的某些地區，包括舊金山和紐約等大城市的中心，以及需要維修的辦公大樓：我們可能會進入房地產衰退，但不會是整個房地產市場。貸款人會對他們願意發放的貸款非常挑剔。Walsh 出，一些貸款機構要求房產所有者提供個人擔保，即借款人以自己的資產作為抵押，這是貸款標準收緊的一個訊號，也是銀行貸款規模收縮的跡象。在聯準會週一公佈的一項調查中，多數美國銀行表示，它們在第一季度收緊了非住宅物業擔保貸款的信貸標準，而沒有一家銀行放鬆其標準。
商業地產是典型的利率敏感型資產，抵押貸款利率大多由長端美債利率加成而得。美國商業地產過去曾擁有過輝煌時刻。根據MSCI Real Assets的數據，從1993年底到2022年中，美國商業房地產價格上漲了近四倍，輕鬆超過了通膨。但近年來，屋漏偏逢連夜雨，美國商業地產已經危機四伏。根據美國最大的商業房地產數據服務商CoStar Group 的統計，今年第一季度美國辦公大樓閒置率達到12.9%，創下紀錄新高，超過了2008年金融危機期間的閒置率峰值。

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