1121020晨間國際市場重點快訊｜群益期貨建嘉

1.利率前景：經濟強勁的"額外證據”可能為加息提供理由；考慮到目前已有的加息和風險，FOMC正謹慎行事；經濟可能某種程度上不太容易受到加息的影響，可能是利率還不夠高，且維持高位的時間還不夠長；證據表明目前政策並沒有到太緊的程度。殖利率：往前看，殖利率的上升可能意味著加息的必要性降低，聯準會得讓殖利率的上升發揮作用並加以觀察。殖利率上升似乎與市場對進一步加息的預期無關，而是因為利率期限溢價。通膨前景：通膨下行路徑可能會是“顛簸不平的”，需要時間，堅決致力於實現2%的通膨目標，目前通膨仍然過高。就業市場：勞動力市場緊張但逐漸降溫，工資增長趨於溫和，職位空缺減少，勞動力市場供應有所增加。

2.聯準會傳聲筒Nick Timiraos最新發文表示，鮑爾暗示對今夏通膨的下降感到高興，而且聯準會不太可能再次提高利率，除非有明確證據表明，經濟活動的增強會危及通膨進展。鮑爾的言論與其他聯準會官員近期言論密切相關，都暗示準備在下次會議上保持利率不變。這在一定程度上是因為，過去一個月長債殖利率的上升可能會減緩經濟增長，如果殖利率上升，實際上會取代加息。在描述是否會再次收緊貨幣政策時，鮑爾兩次使用了“可能”這個詞，而不是更強硬的“將”字。但經濟走強的證據可能會讓進一步的通膨下滑進展面臨風險，或將成為進一步收緊政策的理由。

3.瑞銀表示，聯準會預料將在2024年上半年結束抗通膨，美國10年期公債殖利率可望自目前的4.7%降至3.5%，債券持有人的淨報酬率將達到13%左右，美國經濟若步入衰退、報酬率可能高達19%。瑞銀出，過去幾年的經驗顯示，美國公債殖利率若導致金融環境過度緊縮，進而使得經濟活動呈現萎縮，聯準會可能改變立場，重新啟動量化寬鬆。

4.以巴衝突再度升溫！大宗商品連夜狂飆！拜登結束以色列訪問後，中東動作加劇。五角大廈表示，伊拉克及敘利亞的無人機攻擊正在加劇，幾架無人機襲擊了敘利亞的美軍基地。紅海上的一艘美軍驅逐艦，攔截了葉門發射的飛彈及無人機，這些飛彈飛越紅海飛向以色列方向，美方正評估襲擊目標為何。市場擔心美國恐將捲入擴大的戰局之中。

5.台積電法說第三季新台幣營收季增14%、年減11%營收、毛利率、營益率皆達財測高標除新台幣貶值挹注營收外，亦受惠於PC/NB客戶庫存調整進入尾聲，以及iphone15進入備貨週期展望第四季，預估營收季增8.8%-13.4%、年減1.7%-5.7%，主要受惠AI需求持續強勁，以及三奈米製程持續成長；因為三奈米製程尚未達到規模經濟，將稀釋整體毛利表現，但長期而言，毛利率有望維持在53%以上。本次財測隱含2023年美元營收年減8%-9%，略優於前次財測年減10%2023全年資本資出維持320億美元，而非先前市場傳聞的將下修低於300億

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