1141231晨間國際市場重點快訊｜群益期貨建嘉

1.分析焦點：台股昨日在對岸軍演與美股回檔影響開低盤下震盪，加權指數跌103點收28707點、成交量略縮至4588億元，屬高檔整理格局。權值股台積電走弱壓抑指數表現，記憶體族群延續多頭氣勢相關個股放量上攻；櫃買指數逆勢上漲0.63%，顯示內資積極在中小型電子題材股布局。指數短線受地緣政治干擾，但年底至新年度作帳與換股需求尚在，盤勢偏向高檔震盪、類股輪動。主流類股：昨日以記憶體、IC封測、光電等族群表現相對亮眼。

2.美股四大指數昨日全數小跌作收。美股主要指數連三日小跌，屬高檔震盪與資金再平衡格局。聯準會會議紀要維持明年降息方向但步調看法不⼀，預期利率將偏鴿但不過度寬鬆。科技與AI族群出現獲利了結、特斯拉走弱壓抑那斯達克指數，惟部分半導體在產品與資本支出前景支撐下逆勢走強。台積電ADR下跌0.45%，台指期夜盤上漲4點。

3.外資昨日買超45億元，台指期淨空單增加4086口至26,259口買超金額前五名：華邦電、愛普、京元電、群創、元大金賣超金額前五名：台積電、聯發科、鴻海、南亞科、廣達

4.受美國延後對中晶片關稅影響，全球半導體供應鏈調整腳步，國際客戶加速導入「非中產能」與第二地來源，並提前納入2025–2026年採購藍圖。封測與後段製程成為移轉主軸，具多區域製造與在地服務能力的台廠可望優先受惠。日月光持續擴張日本、⾺來⻄亞與美洲先進封裝佈局。京元電子受惠AI晶片測試量能放大、產能利用率回升。力成同步強化FOPLP與海外產能。封測鏈全球化配置將兼具分散風險與訂單穩健成⻑動能。

5.美銀執行⻑莫尼罕預期，川普政府明年將讓貿易緊張局勢「降溫而非升溫」，目前平均關稅約落在15%，關稅水準已大致成形，意味市場對極端升溫情境的風險溢價可望收斂。不過，中國相關議題與北美貿易協定仍具不確定性，總體貿易環境由是從「高風險」轉為「可管理風險」，對出口導向與景氣循環股屬偏中性略偏多訊號。美銀並提高對美國2026年GDP預測到2.4%

6.近期全球記憶體市場供需失衡趨勢持續，AI伺服器及資料中心對高頻寬記憶體（HBM）與DRAM需求強勁，造成傳統DDR4／DDR5等產品供不應求，價格持續上漲並預期將延續至2026–2027年。這種結構性短缺主要源於產能優先配置於高毛利AI產品，而非大幅擴產，全球記憶體市場進入「賣方市場」格局。記憶體族群此局勢有利於上游DRAM、大容量HBM及快閃記憶體供應商營收與毛利表現

7.太空通訊與太空資料中心題材正從想像走向實質接單。市場傳群創以FOPLP技術切入SpaceX低軌衛星RF晶片地端接收模組封裝，現階段產能滿載、訂單能見度至明年上半年，顯示其FOPLP封裝能力已獲國際⼀線客戶認可。⾺斯克提出「把AI伺服器送上太空、打造太空資料中心與次世代算力網路」構想，將帶動RF元件、高頻材料、先進封裝與電源管理等供應鏈受惠。SpaceX概念股具備⻑週期成⻑想像與技術驅動的結構性題材

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