2025年12月04日
1141204晨間國際市場重點快訊｜群益期貨建嘉
1.分析焦點：昨日類股漲多跌少，在台積電、鴻海及金融類股的領軍下，終場上漲228點，持續守穩在月均線之上，成交量微幅下滑至4396億元。在連續兩日的上漲後，月線圖上大盤12月K棒已經翻紅，配合年底集團作帳行情，今年12月仍可樂觀期待。主流類股：昨日以矽光子、被動元件、散熱模組等族群表現相對亮眼。
2.美股四大指數昨日全面收高，其中費城半導體上漲1.83%漲幅最大。昨日公布小非農就業數據(ADP)11月⺠間企業驟減3.2萬人，創2023年以來最大單月減幅，加深市場對就業市場走弱的疑慮及增加聯準會12月降息預期。投資市場預期降息的低利率環境能再次帶給美股過高的動能。台積電ADR上漲1.15%，台指期夜盤上漲96點。
3.外資昨日買超162億元，台指期淨空單增加861口至29,224口。買超金額前五名：南亞、群創、聯電、國泰金、友達賣超金額前五名：台玻、南亞科、華航、玉山金、力積電
4.軟銀集團創辦人孫正義近日表示，如果軟銀有無限資金來推動人工智慧（AI）下⼀波投資，該公司不會拋售輝達股票，強調他是為了營運及研發資金「含淚」出清輝達股份。我們認為AI其實應用很廣，相較於過去引發破沫的網路科技的應用領域要廣泛的多。像自駕車等領域已非常紮實且商業化，是否破沫要細分領域看其商業模式，不能⼀竿子打翻⼀條船。
5.外資法人最新的AI 供應鏈調查， 再度確認台積電2026 年CoWoS擴產約20％～30％、月產能在12.5萬片。更關鍵的是新增產能幾乎被輝達與博通兩大客戶包走，僅部分少量產能分配給聯發科，凸顯AI GPU與AI ASIC需求雙強，對明年半導體景氣的持續成⻑提供明確動能。
6.當前年底對明年2026年的追蹤布局題材，可考慮⼀些在2025年AI產品尚未放量出貨/放量，但是公司研發技術能力有機會迎頭趕上，甚至後發先至，AI相關產品領域明年有⼀定成⻑潛力的公司。
7.俄烏停戰機率升高，未來重建需求及對俄羅斯原油的限制有望解除，加上中國持續反內卷、淘汰老舊產能的政策。使先前位處產業循環低谷的塑化石化產品的終端價格⽌穩。⻑線題材⽅面，台塑集團中的台塑，台化，南亞也都在集團政策下積極進行產品優化轉型。台塑目前已和許多日商合資子公司研發半導體相關的特用化學品。台化在今年入股機光科技後亦已共同研發應用在印刷電路板和手機螢幕的電子薄膜特用化學品。
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